h Dolar 7,4671 %0.21
h Euro 9,0162 %0.21
h BIST100 1.531,05 %0.15
a İmsak Vakti 06:03
İstanbul
  • Adana
  • Adıyaman
  • Afyonkarahisar
  • Ağrı
  • Amasya
  • Ankara
  • Antalya
  • Artvin
  • Aydın
  • Balıkesir
  • Bilecik
  • Bingöl
  • Bitlis
  • Bolu
  • Burdur
  • Bursa
  • Çanakkale
  • Çankırı
  • Çorum
  • Denizli
  • Diyarbakır
  • Edirne
  • Elazığ
  • Erzincan
  • Erzurum
  • Eskişehir
  • Gaziantep
  • Giresun
  • Gümüşhane
  • Hakkâri
  • Hatay
  • Isparta
  • Mersin
  • istanbul
  • izmir
  • Kars
  • Kastamonu
  • Kayseri
  • Kırklareli
  • Kırşehir
  • Kocaeli
  • Konya
  • Kütahya
  • Malatya
  • Manisa
  • Kahramanmaraş
  • Mardin
  • Muğla
  • Muş
  • Nevşehir
  • Niğde
  • Ordu
  • Rize
  • Sakarya
  • Samsun
  • Siirt
  • Sinop
  • Sivas
  • Tekirdağ
  • Tokat
  • Trabzon
  • Tunceli
  • Şanlıurfa
  • Uşak
  • Van
  • Yozgat
  • Zonguldak
  • Aksaray
  • Bayburt
  • Karaman
  • Kırıkkale
  • Batman
  • Şırnak
  • Bartın
  • Ardahan
  • Iğdır
  • Yalova
  • Karabük
  • Kilis
  • Osmaniye
  • Düzce
a

Biden’ın teşvik planı piyasaları sarsıyor

“Mavi dalga” beklenenden daha geç ancak global finans piyasalarını tekrar düzenlemeye zorlamak için kâfi güçle vurdu.

Georgia’da 5 Ocak’ta yapılan seçim sonrasında Kongre’nin de Demokrat Parti denetimine geçmesi ABD gelecek periyot başkanı tarafından vaat edilen mali teşvikin artması beklentisiyle yatırımcıları portföylerini elden geçirmeye itti. Joe Biden da esasen Perşembe günü 1.9 trilyon dolarlık planını ayrıntılandırdı.

Tesirler çok genişti: teknoloji stokları zorlanırken bakır üzere altyapı projelerinde kullanılan emtia üreticileri ve John Deere ve Caterpillar üzere makine üreticilerinin payları yükseldi. Global ham petrol fiyatları, pandeminin piyasaları sallamasından bu yana ilk kez varil başına 55 doların üzerine çıktı. Ve daha düşük oranlı ABD eyalet ve yerel borçları, ekstra federal takviye vaadiyle toparlandı.

Ancak tahminen de en önemli tesir, dünyadaki öteki varlık fiyatlarının temelini oluşturan devlet tahvili piyasalarında gerçekleşti. Analistler artık fazladan borç ihracı ve daha yüksek enflasyon bekliyor, bu da Fed’in tahvil alım programını yavaşlatması ve hatta faiz oranlarını beklenenden daha erken artırması tarafında baskı yapıyor. On yıllık ve 30 yıllık devlet tahvili fiyatları yılın başından bu yana düşerek getirileri neredeyse 10 ayın en yüksek seviyesine çıkardı.

Morgan Stanley ekonomistleri, bu ayın başlarında Kongre’den geçen 900 milyar dolarlık harcama tasarısının çabucak akabinde gelen ekstra harcama vaadinin “enflasyonda bir artışa yer hazırladığını” söyledi. Bu da tabi öngörülebilir gelecek için son derece düşük faiz oranları beklentileri üzerine inşa edilen yatırımların tekrar gözden geçirilmesine ve birtakım varlıklarda durum değişimlerine yol açmakta.

Enflasyona ait piyasa beklentilerinin bir ölçüsü olan 10 yıllık tahvil faizi “başa baş” oranı yüzde 2’nin üzerine çıktı. Bu, geçen yıl krizin derinliklerinde yüzde 0,5’in altındaydı.

Bu ortada, ABD borsalarının başkan şirketleri değişti. Apple, Microsoft ve Salesforce üzere uzun zamandır tercih edilen teknoloji pay senetleri 5 Ocak’taki ikinci çeşit düşüşlerden bu yana geniş pazarın gerisinde kaldı. Cuma günü Wall Street’teki süreçlerin kapanmasıyla, Russell 3000 endeksindeki teknoloji pay senetleri yıl başı seviyesinin hafif altına inerken, temel gereç grupları için yüzde 4 çıkar, finans dalı için yaklaşık yüzde 5 artış ve güç şirketleri için yaklaşık yüzde 14 artış gerçekleşti.

Teknoloji kesimi, pandemi sırasında daha da güçlenen bir ivmeyle zayıf global ekonomik faaliyet tabanında, mali krizden bu yana iyi performans gösterdi. Düşük faiz oranları, bankalar üzere kesimleri aşağıya çekerken, değerlemeleri uzak gelecekte kara bağımlı olan işletmelerin cazibesini artırdı.

Geçtiğimiz yıl ABD seçimlerinde “mavi dalga” beklentileri artıkça, teknolojiden uzaklaşarak küçük sermayeli ve sevilmeyen “değer” pay senetleri üzere ekonomik olarak hassas kesimlere hakikat bir dönüş başladı. Ancak Demokratların Kasım ayında Senato’da çoğunluğu sağlamadaki ilk başarısızlığı, birçok yatırımcının Washington’da yaşanacak tıkanıklığa göre durum almalarına neden oldu.

Georgia seçimleri sonrasında “mavi dalga” netleşince, portföy içerikleri büyük teknoloji şirketlerinden küçük, değerli ve memleketler arası pay senetlerine yanlışsız yöneliyor.

Tüketiciler ve işletmeler muhtemelen kriz sırasında boşlukları dolduran teknoloji şirketlerine bağımlı kalmaya devam edecekler, ancak koronavirüs aşılarının yaygınlaştırılması ve fazladan hükümet harcamaları, pandeminin en çok etkilediği bu bölümleri yükseltmeli.

Yatırımcılar, Amerika’nın her yerinde hissedilecek bir ekonomik toparlanma beklentisiyle, Kasım ayının başından bu yana yaklaşık 27 milyar doları küçük sermaye fonlarına aktardılar. Bu tutar, 2020 başından bu yana söz konusu fonlardan çıkan paradan daha yüksek.  Amerikalıların olağan hayata dönüş yolunu çizilirken küçük işletmelerin büyümesi bekleniyor. Gelişmekte olan pazar ihracatçılarının da talep artışlarından yararlanacağı varsayım ediliyor.

EPFR’den alınan datalara göre, yükselen enflasyona karşı muhafaza talepleri enflasyona endeksli varlıklara olan talepteki artışla güçlü seyrediyor. Çarşamba akşamından bu yana bu tarafa giren 1,5 milyar dolar var.  Bu sayı, bu fonlardan çıkan paradan daha fazla paranın girdiği arka arda 15. Hafta oldu aynı zamanda.

Artık soru, para politikasının çok gevşek kaldığı bir zamanda, Demokratların dünyanın en büyük iktisadına ne kadar hareketlendirebileceği.

Neuberger Berman’ın çoklu varlık stratejisi baş yatırım sorumlusu Erik Knutzen, “Küresel iktisat ve ABD iktisadı, artan büyüme, artan kurumsal karlar ve artan fiyatlar ile karakterize edilen erken devir dinamikleri yaşıyor.  Ama bu hareket hala çok destekleyici bir para politikası ortamında ve. . . epey büyük bir mali teşvikle birlikte gerçekleşiyor” diye de dikkat çekiyor.

Bloomberg

YORUMLAR

s

En az 10 karakter gerekli

Gönderdiğiniz yorum moderasyon ekibi tarafından incelendikten sonra yayınlanacaktır.

HIZLI YORUM YAP

Veri politikasındaki amaçlarla sınırlı ve mevzuata uygun şekilde çerez konumlandırmaktayız. Detaylar için veri politikamızı inceleyebilirsiniz.

%d blogcu bunu beğendi: